作家：华泰期货
战术概要
铝：供应端压力仍存，而近期下流开工暂无彰着好转，但资本抬升重叠库存继续低位对铝价仍存一定撑握，短期提议中性想路对待。
氧化铝：短期内国内氧化铝市集紧均衡姿色继续，现货成交较为活跃。跟着广西、山东等地区部分企业的出产收复，以及供应量小幅回升，下流电解铝企业合座以刚需采购为主，面前价位提议不雅望为主。
中枢不雅点
市集分析
铝现货方面：LME 铝现货贴水 24.49 好意思元/吨。SMMA00 铝价录得 18920 元/吨，较前 一来回日下跌 160 元/吨。SMMA00 铝现货升贴水较前一来回日下跌 30 元/吨至 80 元/ 吨，SMM 华夏铝价录得 18820 元/吨，较前一来回日下跌 170 元/吨。SMM 华夏铝现货 升贴水较前一来回日下跌 40 元/吨至-20 元/吨，SMM 佛山铝价录得 18920 元/吨，较前 一来回日下跌 140 元/吨。SMM 佛山铝现货升贴水较前一来回日下跌 10 元/吨至 85 元/ 吨。
铝期货方面：10 月 23 日沪铝主力合约开于 18965 元/吨，收于 18850 元/吨，较前一交 易日跌 130 元/吨，全天来回日成交 121353 手，较前一来回日加多 9803 手，全天来回 日握仓 141143 手，较前一来回日减少 13343 手。日内价钱颠簸，最高价达到 19005 元/ 吨，最廉价达到 18820 元/吨。
夜盘方面，沪铝主力合约开于 19000 元/吨，收于 18905 元/吨，较昨日午后涨 55 元/吨，夜间价钱颠簸。
供应方面，电解铝供应相对饱胀，近期内蒙古某电解铝企业新增产能 20 万吨逐渐干预 投产周期，展望或于 12 月达到满产，后续照管 11 月西南地区降水对出产是否再度产 生纷扰。2023 年 9 月份铝锭入口 20.08 万吨，环比加多近 31%，其中来自俄罗斯联邦 的铝锭占比超 76%。9 月份铝锭净入口量 19.37 万吨，供应合座仍存压力。
耗尽方面， 低级端耗尽暂无彰着好转，合座开工率推崇平平。库存方面，放胆 10 月 23 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 63 万吨，较上周同时减少 0.6 万吨，较上周四小幅累库 0.4 万吨支配，其中无锡和佛平地区铝锭库存增量彰着。放胆 10 月 23 日，LME 铝库存较 前一来回日减少 2000 吨至 486450 吨。
氧化铝现货方面：SMM 氧化铝指数价钱录得 2998 元/吨，较前一来回日飞腾 5 元/吨， 澳洲氧化铝 FOB 价钱录得 337 好意思元/吨，较前一来回日握平。
氧化铝期货方面：10 月 23 日氧化铝主力合约开于 3079 元/吨，收于 3049 元/吨，较前一来回日跌 39 元/吨，全天来回日成交 108080 手，较前一来回日减少 10350 手，全天 来回日握仓 84879 手，较前一来回日减少 2900 手，日内价钱偏弱颠簸，最高价达到 3090 元/吨，最廉价达到 3037 元/吨。
夜盘方面，氧化铝主力合约开于 3049 元/吨，收于 3055 元/吨，较昨日午后收盘涨 6 元 /吨，夜间价钱颠簸。
供应方面，筹商到受矿石、采暖季等身分影响，氧化铝复产和新投进度或不足预期， 展望供应总量比拟难快速大增。据海关数据统计，2023 年 9 月中国氧化铝入口量 19.14 万吨，环比下跌 23.75%，同比下跌 23%；1-9 月中国累计入口氧化铝 133.1 万吨，同比 下跌 6.2%。2023 年 9 月中国氧化铝出口量为 8.6 万吨，环比降 41.26%，同比降 0.69%；1-9 月中国累计出口氧化铝 93.05 万吨，同比增 15.47%。2023 年 9 月氧化铝净 入口量为 10.54 万吨，1-9 月累计净入口量为 40.06 万吨。
需求方面，下流电解铝企业 开工握稳，但跟着云南地区电解铝企业复产的达成，西南地区对氧化铝的需求增量相 对有限，照管后续下流电解铝企业的产能变动情况对氧化铝的需求影响。
战术
单边：
铝：中性。
氧化铝：中性。
在广州，总会被路边、公园、小区里的那一树枝繁叶茂的榕树所庇荫，时间久了，难免生出一些榕树情结，对于土生土长的广州人，更是如此。
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